全球巨头投了15亿级“韩版沙宣”
近日，美国私募巨头黑石集团宣布，已和韩国高端护发公司JUNO达成投资协议。
据了解，素有“韩版沙宣”之称的JUNO，近年来持续走红，2024年全年销售收入突破15亿元。伴随K-beauty文化影响力不断扩张并风靡欧美，JUNO也成功吸引了国际资本的密切关注，那么，黑石到底看中了JUNO什么？
估值或达42亿 “韩版沙宣”获投
根据黑石发布的信息，本次投资将通过黑石旗下私募股权基金完成。交易完成后，JUNO公司创始人姜允善（音译）将继续担任首席执行官，并与黑石共同推动全球业务扩张。不过，本次交易金额尚未披露。
截自黑石集团官网
而根据此前外媒报道，黑石计划收购JUNO公司（含旗下沙龙连锁品牌Juno Hair），交易估值预计达8000亿韩元（约合人民币41.6亿元），或创下今年韩国美发行业最大投资。彼时参与竞购者还有KKR、TPG等多家全球私募基金。
JUNO引得资本关注，与其独特的商业模式不无关系。据其官网介绍，JUNO成立于1982年，是韩国头部美发沙龙连锁企业，拥有超过180家门店和3000余名员工，并已连续10年蝉联韩国产业品牌影响力指数美发美容门店类冠军。
JUNO旗下有三大业务板块，分别是沙龙连锁店品牌Juno Hair、高端美发产品线Tria Milia和美发教育培训Juno ACADEMY。
据悉，三大业务板块之间的协同是JUNO公司的成功秘诀。其中，沙龙连锁店品牌坚持100%自营，以确保技术标准和质量统一，所以扩张虽慢但口碑扎实；自有产品线重视技术创新，已拥有多项发明专利；美发教育学院则构建专门的培训体系，不断充实设计师人才队伍。
据韩媒报道，2024年JUNO公司销售收入约为15.72亿元，息税折旧摊销前利润（EBITDA）约1.94亿元。
截自JUNO官网，右为姜允善
黑石看中的正是其韩国高端美发市场的领头羊地位，以及K-beauty在亚洲甚至是全球范围内的时尚号召力。
据了解，黑石是全球最大的另类资产管理公司之一，其2025年二季度业绩显示，过去12个月管理资产规模同比增长13%，创下1.2万亿美元的历史新高。同时期，黑石对外投资总额达到1450亿美元，也达到了公司历史上最活跃的水平。
黑石私募股权董事Sonny Park表示：“消费美容与健康服务是黑石亚洲私募业务的重要投资主题，我们期待通过顶尖资源助力JUNO在国内外市场实现跨越式发展。”
黑石私募股权韩国区主管Eugene Cook称：“JUNO是黑石在韩国的第四笔私募股权投资，我们持续致力于与行业领军企业共创长期价值。”
搭载黑石 借船出海
这次交易，JUNO公司主线任务清晰，即全球扩张。
JUNO创始人姜允宣表示：“与黑石的合作是JUNO发展历程中的重要里程碑，黑石带来了独特的规模和全球平台，这将有助于推动我们的扩张并巩固我们在K-beauty中的领导地位。”
过去三年，Juno Hair已在泰国、新加坡、菲律宾等地开设直营分店。据韩媒报道，Juno Hair在菲律宾开设的分店于2024年开业，拥有20名造型师，销售额为20亿韩元(约合人民币1040万元)，营业利润为10亿韩元(约合人民币520万元)。
JUNO 旗下美发教育机构JUNO ACADEMY也曾表示，2025下半年，公司计划增加在新加坡、日本、泰国、菲律宾等国家的直营门店数量。
对JUNO而言，作为韩国本土的家族企业，依靠自身利润开拓全球市场风险极高且速度慢，未来想要布局海外业务，也会面临一系列的公司治理上的挑战。
引入黑石，一方面，是用部分股权兑换黑石所拥有的全球资源；另一方面，也为企业寻找了顶级陪跑教练，以确保品牌能“安全着陆”于更广阔的全球市场。
资本“复宠”K-Beauty
据悉，近年来韩国美妆出口额持续攀升，2024年达102亿美元，同比增长超21%，其中护发、头皮管理等细分品类成为增长新引擎。
黑石私募股权董事Sonny Park表示：“韩式美容服务正迎来全球性需求爆发，通过此次合作我们将站在这场浪潮的前沿。”
而这次交易本质上，是国际金融资本与韩国本土头部美妆企业的一场战略性资源置换，从侧面反映出K-Beauty的全球化扩张新策略。
事实上，黑石对JUNO 的投资并非孤立事件。今年以来，多家韩妆企业获得国际资本青睐。
例如，2025年7月，全球私募巨头KKR以8000亿韩元（约合人民币41.6亿元）收购韩国知名化妆品包材商Samhwa以布局美妆消费赛道，试图依托其优势构建覆盖上下游的产业生态。
几乎同时，中信里昂证券旗下基金CLSA Capital Partners向韩国彩妆品牌Jungsaemmool Beauty注资500亿韩元（约合人民币2.6亿元），因其看好后者将大师技艺转化为可复制培训体系的潜力。
这些案例表明，K-Beauty的国际化路径已经从早期依靠单一爆品和文化红利的发展模式，转向了依赖资本实力、系统化运营和全球资源整合的新阶段。
对资本而言，投资焦点也从短期的产品、流量红利，转向具备可持续输出能力的商业模式。他们看上的不再仅是“韩国产”的产品，而是背后一整套被全球市场认可的“韩国标准”。
随着黑石等国际顶级资本的重仓押注，K-Beauty产业正迎来新一轮发展机遇。未来几年，行业将可能看到更多韩国美妆品牌借力资本，实现全球市场的快速扩张。
（注：文内货币已按今日汇率换算成人民币，1韩元=0.0052 人民币）
本文来自微信公众号“青眼号外”，作者：肖恩，36氪经授权发布。
