20年再迎企业上市，黄山市从来不止有文旅牌！

文 | 王顺

编辑、校对 | 叶雯倩

2020年，曾经被誉为“国民神车”的众泰汽车因资不抵债宣告破产重整，2021年众泰汽车完成重整，2022年众泰汽车逐步复工复产，并依靠整车制造、汽车零部件等业务艰难求生存。

自2017年众泰汽车借壳金马股份登陆A股后，经过近7年的商海沉浮，众泰汽车仿佛又回到了原点，重新拾起了汽车零部件的业务，以求摆脱困境。但不为人所知的是，曾经被借壳的金马股份就是一家专注于汽车仪表等车用零部件研发的企业，它也曾是国内最大的车用仪表生产企业之一。

这家曾经位于安徽黄山市歙县的上市企业，其发展历程可以追溯到1956年，从最开始的生产修补白铁铜器，到研发机械仪表，再到生产汽车仪表，金马股份走过的几十年，也是黄山市汽车零部件产业发展的缩影。

如今，金马股份早已消逝在资本市场，逐渐被人所遗忘，但黄山市的汽车零部件产业如同生命体一样，继续新陈代谢，2025年1月3日，黄山谷捷股份有限公司（简称：黄山谷捷）登陆A股市场，成为安徽省2025年首家沪深交易所IPO上市企业。

那么，黄山谷捷是怎样的一家公司？隐秘的黄山市零部件产业发展的如何？我们为什么要关注黄山市的发展？

二十年再结新果

与皖北一些城市只拥有1家上市企业不同，位于安徽南部的黄山市截至目前拥有3家上市公司，分别是黄山谷捷、黄山旅游、永新股份，其中黄山旅游于1996年11月在上交所上市，永新股份在2004年7月在深交所上市，前文提到的金马股份于2000年6月登陆A股，但因被众泰汽车借壳，后转为一家浙江上市企业。

因此，黄山谷捷是黄山市约20年来新增的一家A股上市企业，其主营业务是功率半导体模块散热基板研发、制造与销售，主要应用于新能源汽车领域，从A股板块划分来看，属于汽车零部件产业领域。

根据招股书显示，黄山谷捷主要产品是铜针式散热基板和铜平底散热基板，直接应用于新能源汽车电机控制器用功率半导体模块，主要为IGBT 功率模块。其中铜针式散热基板的收入占比始终在93%以上，为黄山谷捷第一大产品。

铜针式散热基板是一种具有针翅结构的散热基板，它采用精密加工技术制成，具备结构紧凑、轻量化、散热效率高等特点。这种基板通过增加散热表面积，有效提高了功率半导体模块的散热性能，促成功率半导体模块小型化，使得IGBT功率模块功率密度也可以设计的更高。

其技术难点主要体现在散热效率与成本平衡、制造工艺等方面，以后者为例，制造优质的铜针式散热基板需要克服冷精锻工艺中模具设计制造的成形缺料、脱模变形、模具寿命有限等难点问题。

黄山谷捷想要达到制造的极限，就需要灵巧的设计和精心的制造。从黄山谷捷回复深交所的问询函来看，企业自2014年至今，已攻克了冷精锻工艺难点问题，众多技术的突破，也使得黄山谷捷的铜针式散热基板赢得了客户的认可。

公开资料显示，2023年，黄山谷捷的铜针式散热基板全球市场占有率达到32.70%。从客户来看，英飞凌、博世、安森美、斯达半导、上汽英飞凌是其前五大客户，贡献了55.52%的营收占比。其他客户还包括中车时代、士兰微等国内外知名功率半导体厂商。

隐秘的汽配产业

1987年11月，国务院发出《关于安徽省调整徽州地区行政区划的批复》，撤销徽州地区、屯溪市和县级黄山市，设立地级黄山市。自此黄山市的命运与黄山风景区共起伏，文旅产业、康养产业等备受关注，其他的产业发展似乎“隐没不显”。

但是，顺着黄山谷捷汽车零部件公司的技术研发历史深入探究，可以隐约发现一条如同草蛇灰线般的发展逻辑，其展现了黄山市汽车零部件领域隐秘而稳健的成长态势。

在回复上交所问询中，黄山谷捷仔细梳理了冷精锻工艺发展历史，该工艺设立于2014年，2015年至2019年快速发展，在2020年之后臻于成熟，在不少厂商还在使用热精锻等生产工艺时，黄山市这家汽配企业已然通过先进的工艺成为了全球汽配供应链中的重要一环。

实际上，无论是此前的金马股份，还是如今的黄山谷捷，它们的成功上市不断提醒着人们，黄山市一直在汽车零部件产业不断耕耘，并取得了进展。

根据《黄山日报》一则图文信息显示，截至2024年8月21日，黄山市拥有61家汽车零部件规上企业，52家规上限上汽车后市场企业，全市拥有汽车零部件领域5亿元以上企业3家，分别为：昌辉汽车电器（黄山）股份公司（简称：昌辉汽车）、黄山市瑞兴汽车电子有限公司（黄山瑞兴）、黄山谷捷股份有限公司（黄山谷捷）。

在上述三家企业中，昌辉汽车是安徽最大的汽车开关生产企业，黄山瑞兴的汽车顶灯控制模块业务位居国内领先水平，黄山谷捷功率半导体模块散热基板产品市场占有率全球第一。此外，黄山菲英汽车零部件有限公司（简称：非英汽车）是国内摩擦材料行业龙头企业。

从县域来看，黄山市的汽车零部件产业主要分布在黄山高新区、徽州区、休宁县以及歙县等区域，其中休宁县汽车零部件制造产业集群获批省级县域特色产业集群，歙县、休宁县被列入安徽省县域汽车零部件产业集群重点布局。

徽州古城焕发新机

黄山市位于安徽南部，地处皖浙赣三省交界处，其东部与浙江的淳安县、开化县、临安区交界，从黄山北站乘坐高铁到杭州东站最快需要1个半小时。

虽然紧邻浙江省，靠近杭州市，但黄山市的招商并不是来者不拒。

多年前，一位熟悉黄山市招商工作的人向笔者表示，黄山市招商的艰辛不仅仅在于区位交通等因素，更在于严格的环境保护，相比于冒烟排水的企业，纯用电的企业更有机会在黄山市落地。但这也使得当地的招商口径变小，GDP也会受到一定的影响。

公开资料显示，2024年前三季度，黄山市以786.8亿元位列第十六位，也就是最后一位。分产业来看，黄山市的第三产业增加值为472亿元，明显高于第一产业和第二产业，这也和黄山市大力发展文旅产业等相符。

但是文旅产业高度依赖流动性，即人的流动，无论是出入境游还是国内游，都依赖于游客的流动和消费，相比之下，工业产品的生产和流通往往更加稳定和可控，对经济环境的依赖性相对较低。

因此，虽然黄山市立足大黄山建设，构建“1+7+N”的总体布局，大力发展高端服务业。但黄山市坚持工业强市逻辑不变，并力图全面融入安徽省新能源汽车产业集群建设，培育壮大休宁县汽车零部件制造、歙县高端机械零部件、祁门县电子电器特色产业集群，推动新材料产业向高端化、绿色化转型。

简而言之，黄山市希望文旅和工业两条腿走路，去拓宽经济增长的基础，努力成为安徽某些产业的腰部地带，这也让曾经的徽州古城焕发出新的生机和活力。

时代是多面相的，具体的城市也是，转型时代的城市尤其是。未来，黄山市的产业发展将会继续重塑这一地区的人文面貌。

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